Concepción wurde 1550 an dem Platz der heutigen benachbarten Hafenstadt Penco von Pedro de Valdivia gegründet. Die Stadt wurde 1554 und 1608 von den Mapuche überrannt und zerstört.
Auch die Natur hat einige Male die Ansiedlung schwer geschädigt. Das Erdbeben im Jahre 1570 zerstörte die Stadt, weitere Erdbeben ereigneten sich 1657 und 1730. Nachdem 1751 ein erneutes Erdbeben gefolgt von einer Flutwelle die Stadt wiederum zerstört hatte, wurde sie 1754 landeinwärts an ihre jetzige Stelle verlegt.
Unter der spanischen Herrschaft war Concepción die zweitwichtigste Stadt des Generalkapitanats Chile. 1818 wurde hier die Unabhängigkeit Chiles ausgerufen.
Am 20. Februar 1835 zerstörte ein sehr schweres Erdbeben der Stärke 8,5 die gesamte Stadt. Weil sich das dreiminütige Beben um 11:30 Uhr ereignete, waren weniger als 100 Todesopfer zu beklagen. Insgesamt starben durch die Naturgewalten aber etwa 5000 Menschen, weil auch in siebzig umliegenden Dörfern die Häuser einstürzten und ein nachfolgender Tsunami den Fischerhafen Talcahuano ins Meer spülte. Charles Darwin besuchte damals die in Trümmern liegende Stadt.
Die Einwohnerzahl im Jahr 1882 betrug 19.000.
Weitere sehr schwere Erdbeben folgten 1939 sowie 1960. Sie zerstörten die Kolonialbauten der Stadt und forderten jeweils erhebliche Opfer. Zur Schadensvermeidung sollen seither niedrige Stahlbetongebäude künftigen Beben standhalten. Die Bevölkerung lebt heute zum größten Teil in kleineren Holzhäusern, die einem Erdbeben eher standhalten als die traditionellen Natursteinbauten.
Seit 1995 entstanden zur Deckung wachsenden Wohnraumbedarfes bei knappen Flächen und entsprechend hohen Bodenpreisen in verstärktem Maße Hochhäuser, deren Erdbebensicherheit sich bisher noch nicht an einem weiteren solchen Naturereignis erweisen musste.
Am 27. Februar 2010 kam es im Pazifik etwa 100 Kilometer nordwestlich von Concepción zu einem schweren Erdbeben. Es hatte eine Stärke von 8,8 Mw auf der Momenten-Magnituden-Skala, womit es das schwerste Erdbeben in Chile seit fast 50 Jahren war. In der Stadt kam es zu massiven Zerstörungen: So stürzte ein 14-stöckiges Gebäude ein und schloss über hundert Menschen ein.
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